O HSBC divulgou na segunda-feira um relatório otimista sobre o setor de luxo, prevendo um crescimento médio de um dígito este ano, em média, para várias das principais marcas e corporações do mundo.
Sete das oito empresas de luxo cobertas pelo HSBC – LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton, Richemont, Burberry, Prada, Moncler, Hermès e Kering – receberam classificações de compra. Contudo, o relatório foi publicado em 9 de Março, antes da guerra no Irão se agravar com grandes impactos macroeconómicos.
O HSBC, uma das maiores organizações bancárias e de serviços financeiros do mundo, baseou a sua perspectiva numa variedade de factores, mais notavelmente o facto de as empresas de luxo estarem a abordar questões auto-infligidas, como a criatividade insuficiente e a “ganância-inflação”, o que significa aumentar os preços para além do que teria sido necessário para fazer face ao aumento dos custos. Além disso, as empresas de luxo registaram uma mudança de diretores executivos e diretores criativos ao longo do ano passado, e deverão estabelecer-se este ano.
Além disso, o HSBC baseou a sua perspectiva positiva nas expansões de retalho em curso por certos grupos e marcas de luxo, e nas visitas a lojas em diferentes partes do mundo, sugerindo tendências positivas de tráfego.
“Depois de vendas muito fracas em 2024 e 2025, vemos uma recuperação das vendas este ano para o setor”, indicou o HSBC no seu relatório. “A curto prazo, o momento posterior do Ano Novo Chinês é positivo – uma vez que os comentários do sector em Janeiro de 2026 foram numa base dura e os comentários que virão deverão ser mais optimistas. Separadamente, o aumento pós-eleitoral, que viu a procura de luxo forte nos EUA de Novembro de 2024 a meados de Fevereiro de 2025, deverá agora parar de pesar.
“Do lado negativo, o Médio Oriente, um dos raros pontos positivos para a procura de luxo ao longo dos últimos anos, devido à forte procura local, os fluxos turísticos e os fluxos de entrada de indivíduos ricos podem estar sob pressão a curto prazo.”
A guerra contra o Irão perturbou o comércio e as viagens no Médio Oriente e fez disparar os preços do petróleo. A guerra está em sua terceira semana. Não há certeza sobre quanto tempo durará ou sobre o seu impacto a curto ou longo prazo na economia mundial.
No entanto, o HSBC expressou a convicção de que os acontecimentos macroeconómicos “não são tão prejudiciais como alguns investidores pensam. A maioria dos mercados irá melhorar este ano, sendo os EUA o maior contribuidor para o crescimento”.
O HSBC disse que recentemente conduziu visitas a lojas em Nova York, Dubai, Londres e Milão, onde as autoridades observaram “uma recuperação significativa no entusiasmo pelo setor, principalmente devido a preços mais razoáveis e também à multiplicação de iniciativas de produtos. Marcas com preços diferentes, que foram significativamente desafiadas, como Burberry e Dior, estão aparentemente indo muito melhor. Esperançosamente, se as equipes de merchandising conseguirem acertar as coisas, a Gucci poderá ser a próxima a seguir no segundo semestre. Curiosamente, o setor no verão passado foi apoiado pelo mercado dando-lhe o ironicamente, agora que vemos evidências de uma recuperação, o setor foi novamente abandonado.”
Na LVMH, o banco manteve uma classificação de compra e indicou: “Gostamos das ações pela aceleração visível do crescimento das vendas que esperamos ver, nomeadamente na sua principal divisão de moda e artigos de couro, graças em parte ao regresso da Dior. Acreditamos também que a disciplina de custos e o potencial de redução do portefólio podem ajudar. O nosso ligeiro aumento nas estimativas está ligado ao crescimento mais forte da divisão de moda este ano. Os casos de baixa permanecem principalmente na avaliação e no planeamento de sucessão”. O HSBC aumentou o seu preço-alvo para 705 euros, acima dos 700.
Na Richemont, que tem uma classificação de compra e inclui Cartier e Van Cleef & Arpels, o banco vê um crescimento de mais 11 por cento para os próximos trimestres, uma forte gestão das despesas de vendas, gerais e administrativas e uma gestão renovada como positivos, embora o preço do ouro tenha impacto na margem bruta, resultando em alguns lucros reduzidos. O HSBC reduziu seu preço-alvo de 220 para 190 francos suíços.
O reposicionamento da Burberry “começou a dar frutos. Não achamos que este seja o fim da história ainda, uma vez que a alavancagem operacional deverá surgir nos próximos dois anos”, informou o HSBC. “Depois que o grupo reportar os resultados do ano fiscal de 2026, podem faltar catalisadores, já que o primeiro semestre encerrado em setembro não gera muito lucro historicamente.” O HSBC manteve seu preço-alvo inalterado em 1.525 pence. O banco também manteve a classificação de compra da Burberry.
Sobre a Prada, o HSBC informou: “As ações de valor em nossa cobertura provavelmente continuam a ser atingidas pela liquidez limitada, sendo listadas em Hong Kong, preocupações equivocadas sobre a aquisição da Versace, temores de uma desaceleração acentuada da Miu Miu e êxodo de gestão. O HSBC tem uma classificação de compra da Prada, mas reduziu seu preço-alvo de 65 para 59 dólares de Hong Kong.
Sobre a Moncler: “O grupo tem um plano convincente de crescimento e uma estrutura de gestão cuidadosa a longo prazo. Além disso, a cautela em relação à China e o medo de substitutos foram claramente descabidos. Esperamos que a marca homónima do grupo cresça ao ritmo mais rápido da indústria – mais 10 por cento”. O banco atualizou a Moncler para comprar na posição de espera e estabeleceu um preço-alvo de 72 euros, o máximo das ruas, acima dos 60 euros.
A Hermès é vista como outro empreendedor de crescimento de dois dígitos, com o crescimento das vendas “provavelmente acabará sendo mais forte do que o previsto anteriormente… (Primeiro trimestre) 2025 tendo sido artificialmente fraco nas vendas com estoques baixos, acreditamos que o grupo deve começar 2026 com uma nota alta”. A Hermès também foi atualizada para comprar sem espera, com um preço-alvo de 2.350 euros, acima dos 2.250.
Em relação à Kering, o HSBC escreveu: “Certamente não estamos a apostar no crescimento explosivo da Gucci este ano, uma vez que uma recuperação considerável pode demorar alguns trimestres, mas dado que o resto da carteira parece ter melhores perspetivas e dada a quantidade de catalisadores de curto prazo que vemos para as ações, estamos a atualizar as ações de manter para comprar, apesar de uma valorização mais discreta do que outras ações com classificação de compra”. O banco atualizou a Kering para comprar sob reserva, mas baixou o preço-alvo de 340 para 310 euros.
A Swatch foi atualizada para evitar a redução, com um preço-alvo de 170 francos suíços, acima dos 120 francos suíços. “Após uma inflexão positiva nas vendas no (quarto trimestre) de 2025 e uma atitude mais construtiva da administração na chamada de resultados, acreditamos que, pela primeira vez em muito tempo, a melhoria pode estar chegando”, informou o HSBC. “Infelizmente, o ponto de partida muito deprimido em termos de margens deve implicar que o grupo continuará a fornecer métricas abaixo da média. Atualizamos as ações para manter um cenário de receita mais otimista, levando a uma maior alavancagem operacional a partir dessa base baixa.”
O relatório do HSBC afirmou: “A reinicialização tem a ver com resultados para o setor. A América primeiro, mas também a China e outras partes da Ásia devem permitir que nossos estoques sob cobertura aumentem as vendas em média de um dígito.” O relatório de pesquisa foi escrito por Erwan Rambourg, Anne-Laure Bismuth e Akshay Gupta.
