Os negociadores tiveram um início e uma parada em 2025.
O ano começou com uma vibração otimista, com os especialistas vendo um ambiente mais favorável aos negócios com o presidente Donald Trump de volta ao cargo.
Mas Trump rapidamente fez exactamente o que disse que faria e iniciou uma guerra comercial proteccionista com o mundo que, no entanto, apanhou o mercado desprevenido e alimentou a incerteza.
Embora essa incerteza tenha impedido algumas negociações, grandes transações foram realizadas até a linha de chegada, provando que onde há vontade, muitas vezes há um caminho no mundo das aquisições.
A Capri Holdings vendeu a Versace, levantando US$ 1,4 bilhão para pagar sua dívida. Gildan Activewear Inc. comprou a Hanesbrands Inc. em um acordo estratégico de US$ 2,2 bilhões. E a empresa brasileira de private equity 3G Capital surpreendeu a todos ao tornar a Skechers USA Inc. privada em uma transação de US$ 9 bilhões.
A KPMG, numa perspetiva de novembro, previu que as tendências recentes se manteriam.
“Espera-se que as negociações no consumidor e no varejo permaneçam seletivas, moldadas por persistentes obstáculos macroeconômicos e pela urgência estratégica”, afirmou a KPMG. “Depois de um (terceiro) trimestre definido pela divergência entre o valor e o volume do negócio, essa bifurcação continuará. Os ativos premium que definem a categoria provavelmente atrairão propostas fortes e comandarão avaliações mais altas, enquanto os ativos medianos enfrentarão risco de execução e interesse discreto.”
Portanto, o mercado poderá continuar a ver menos negócios maiores do que o habitual.
No terceiro trimestre, a KPMG constatou um declínio de 4,7% no número de negócios em comparação com o trimestre anterior, com um total de 509 transações entre consumidores e retalho. No entanto, esses negócios foram avaliados num total de 44,8 mil milhões de dólares, um aumento de 24,1% em relação ao segundo trimestre, quando o mercado foi particularmente abalado pela guerra comercial.
“A lógica por trás das transações permanecerá variada, mas em grande parte defensiva”, disse a KPMG. “Espera-se que spins, carve-outs e desinvestimentos direcionados ultrapassem as aquisições baseadas em escala, à medida que as empresas buscam gerar caixa, aprimorar o foco do portfólio e sair de unidades de baixo desempenho. As transações privadas continuarão sendo uma opção para atores públicos subvalorizados que buscam escapar do escrutínio trimestral e redefinir as operações. As empresas de private equity, por sua vez, se apoiarão em subscrições baseadas em cenários, testes de estresse em casos de recessão e tempo de saída, ao mesmo tempo em que priorizarão categorias com perfil de recuperação comprovado.”
Na moda, espera-se que as empresas gestoras de marcas continuem a desempenhar um papel importante na negociação.
O Authentic Brands Group – o gorila da indústria – fechou um acordo para comprar a Guess Inc. no ano passado, avançando para vendas anuais no varejo de US$ 38 bilhões. Em outros lugares, a Marquee Brands comprou a Stance, a Bluestart Alliance adquiriu a Dickies e a WHP Global ligada a Vera Wang.
Todos estão preparados para mais este ano e veem muitas oportunidades para comprar marcas que são bem conhecidas e têm alcance global, mas que poderiam beneficiar de um novo modelo de negócio – um com muito menos despesas gerais e sem risco de inventário.
