A parte mais difícil pode ter passado para a Saks Global – mas o trabalho de reconstrução apenas começou.
Quando o grupo de lojas de departamentos de luxo entrou com pedido de concordata, Capítulo 11, na semana passada, e o ex-CEO Richard Baker deixou o cargo, o destino da empresa foi jogado nas mãos do juiz federal Alfredo Pérez, em Houston.
Pérez não se tornou retalhista de repente. A tarefa de administrar a Saks Fifth Avenue, a Neiman Marcus e a Bergdorf Goodman coube ao novo CEO Geoffroy van Raemdonck, que conduziu a Neiman’s durante a falência da era pandêmica.
Mas o juiz – juntamente com os credores garantidos e não garantidos, um administrador e a indústria – acompanhará de perto enquanto van Raemdonck elabora um novo plano operacional para o negócio.
O advogado Mark Brutzkus, da Stubbs Alderton & Markiles, disse que a análise da empresa e de suas operações é a chave.
“Eles obviamente vão demitir um número significativo de pessoas”, disse Brutzkus. “Eles vão realmente olhar e fechar lojas com baixo desempenho e vão tentar criar algum tipo de modelo que seja realmente um modelo enxuto que funciona financeiramente para eles.”
E as muitas marcas que devem dinheiro, todos credores sem garantia, se unirão.
“Haverá uma reunião de credores que provavelmente ocorrerá nos próximos 30 a 45 dias”, disse ele. “E nessa reunião de credores, os credores terão a oportunidade de questionar (a Saks Global) em termos de quais serão os seus planos de reorganização.”
Do banco, Pérez tem o poder de decidir o que vai acontecer, atuando como uma espécie de árbitro do processo de falência muito planejado. Ele já tomou algumas decisões importantes.
Durante a audiência do “primeiro dia”, Pérez rejeitou o esforço da Amazon para atrasar a aprovação do pacote de financiamento de 1,75 mil milhões de dólares da empresa, decidindo que atrasar os fundos significaria liquidar a empresa. Ele também assinou uma série de outras moções que permitirão que a empresa volte a funcionar.
A Amazon pagou 475 milhões de dólares por uma participação na Saks Global quando o retalhista comprou o Neiman Marcus Group num negócio de 2,7 mil milhões de dólares que acabou por deixá-lo com demasiadas dívidas.
Num processo judicial, a Amazon descreveu esse investimento como “presumivelmente inútil depois de a Saks ter continuamente falhado no cumprimento dos seus orçamentos, gastou centenas de milhões de dólares em menos de um ano e acumulou centenas de milhões de dólares adicionais em faturas não pagas”.
Susan Scafidi, fundadora e diretora do Fashion Law Institute da Fordham Law School, disse que o caso “é sobre o futuro do varejo de luxo nos EUA e se ele será mais fortemente influenciado pela Saks e outros varejistas tradicionais de alto padrão ainda existentes, pela Amazon em sua tentativa de aumentar a escala, ou pelas marcas poderosas que já estão mostrando uma preferência por retomar as vendas em suas próprias mãos”.
“A Saks conseguiu evitar o desafio inicial da Amazon ao plano de financiamento da falência, mas as próximas semanas permitirão à gigante tecnológica reagrupar-se e tentar melhorar a sua posição”, disse Scafidi.
A reviravolta amarga da Amazon com seu antigo parceiro é o maior problema até agora, mas o caso pode durar seis meses com vários marcos importantes pela frente, incluindo:
- A formação do comité de credores quirografários composto por grandes credores que têm a responsabilidade de zelar também pelos credores mais pequenos.
- O devedor em posse de financiamento obtido por detentores de títulos, incluindo a Pentwater Capital Management, que detém US$ 486 milhões em dívida pré-concursal, precisará de aprovação final.
- O processo de sinistros será iniciado, dando aos fornecedores um caminho possível para recuperar algo em seus saldos vencidos.
- Ativos como imóveis poderiam ser vendidos.
- Um plano para reorganizar a dívida garantida da empresa será apresentado e confirmado.
- E, finalmente, a Saks Global poderá então sair da falência, se a direcção actual se mantiver, sob a propriedade de antigos devedores.
Ao longo do caminho, as marcas e seus advogados terão a chance de realmente se aprofundar na estrutura da Saks Global, vasculhando qualquer lugar para ganhar força.
“Entender quem são os acionistas, quem são os principais credores, dá mais visibilidade para entender todo esse processo”, disse o advogado Jonathan Lazarow, co-presidente do Grupo Corporativo da Ambrose, Mills & Lazarow. “E então, quando uma empresa vai a tribunal e diz: ‘Queremos isto’, isso ajuda-a a interagir com a empresa.
“Queremos apenas conhecer toda a paisagem”, disse Lazarow. “Queremos saber o que podemos planejar. É importante que nossos clientes não apenas estabeleçam um nível, mas também façam algum planejamento de negócios, porque eles têm partes interessadas, seja financiamento bancário, que infelizmente pode nos levar a problemas, ou financiamento comercial, outros fornecedores com quem trabalhamos.”
Espera-se que a falência da Saks Global leve alguns pequenos fornecedores a fecharem as portas, embora não esteja claro até que ponto as consequências serão generalizadas.
Independentemente disso, poderia ter sido muito pior.
Antes do pedido, havia dúvidas se a empresa iria ou não tentar uma reestruturação judicial ou apenas liquidar.
Mas a maioria dos especialistas vê agora uma liquidação como improvável, embora não impossível.
Douglas Hand, advogado especializado em moda da HBA que representa fornecedores, previu que Saks, Neiman’s e Bergdorf’s “continuariam a viver de alguma forma, alguns mais saudáveis do que outros”.
“Acho que Bergdorf, como a menor e mais luxuosa, provavelmente tem a melhor chance de emergir da mesma maneira”, disse Hand.
Embora os credores sem garantia, incluindo os fornecedores, provavelmente recebam centavos por dólar por suas faturas vencidas, as marcas que retiveram e enviaram a Saks Global pouco antes do final podem usar o processo judicial para tentar recuperar algum estoque.
“Se você despachou dentro de 45 dias e a falência foi declarada, você pode entrar com uma ação de reclamação para recuperar esses produtos, caso não tenham sido vendidos”, disse Hand. “Isso é importante porque você não foi pago por esses produtos, obviamente, e não será pago por esses caras. Então, é melhor recuperá-los, se puder recuperá-los.”
Mas ele disse que a maioria das marcas não envia produtos para as lojas Saks Global há mais tempo.
“A escrita está na parede há tempo suficiente e neste momento já é um grafite desbotado”, disse ele.
Agora, Hand disse que seria muito mais seguro despachar o varejista, pois ele está sob supervisão judicial e conta com novos financiamentos.
“Isso vai pagar os funcionários, mas também vai pagar os fornecedores, porque um negócio saudável exige uma variedade e seleção de produtos dos fornecedores. Isso foi parte do problema em primeiro lugar. Houve realmente uma crise de estoque aqui.”
Mas só porque a Saks Global tem financiamento para acordar agora, isso não significa que a empresa possa descansar.
“Há muitas bocas para alimentar durante a falência e os profissionais de serviços garantem que suas bocas sejam alimentadas primeiro e que os funcionários sejam alimentados primeiro, porque sem eles não é possível administrar uma loja”, disse Hand. “Portanto, há muito em que ficar de olho. Parece um número muito saudável, quase US$ 2 bilhões (em financiamento), mas, como vimos, pode desaparecer muito rapidamente.”
Agora que a Saks Global desbloqueou a primeira tranche de 500 milhões de dólares do seu financiamento, a empresa tem de se restabelecer rapidamente com os fornecedores.
O advogado Oren Bitan, sócio da Buchalter, disse que “consertar” com fornecedores grandes e pequenos é a prioridade agora.
“A lista de credores é enorme”, disse Bitan, acrescentando que van Raemdonck e os seus principais representantes, Darcy Penick e Lana Todorovich, têm boas relações com as marcas.
“Eles serão capazes de atrair novos produtos para as lojas”, disse ele. “Acho que será um processo bastante tranquilo, mas isso precisará acontecer. Quer o dinheiro seja pago adiantado ou não, COD ou metade adiantado para esses grandes fornecedores, haverá alguns termos como esse que são obviamente bem diferentes da pré-petição, quando o produto simplesmente não estava sendo pago.
Ecoando esse sentimento, Joshua Schulman, CEO do Burberry Group, disse aos analistas na quarta-feira que “estamos confiantes em Geoffroy e sua equipe de que eles serão capazes de restaurar a Saks Fifth Avenue, Neiman Marcus e Bergdorf Goodman ao seu devido lugar no cenário do luxo”.
Ao mesmo tempo, ele deixou claro que a varejista não é a única na cidade.
“Gostaria também de destacar que a Saks Global é um cliente muito importante nosso, mas também temos outros clientes importantes no mercado”, disse Schulman, apontando para a recente aquisição da Bloomingdale’s 59th Street, em Nova Iorque, pela marca, que envolveu a fachada da loja com 126.000 luzes cintilantes na forma de um lenço Burberry.
