Faltando apenas algumas semanas para o primeiro desfile de Demna para a Gucci, o sentimento parece estar a melhorar em torno das perspectivas para a propriedade de luxo fundamental da Kering, que representa 39 por cento das vendas do grupo.
A TD Cowen aumentou as suas previsões para a marca italiana – espera um crescimento de 2% no primeiro semestre de 2026 e 6% no segundo semestre – “à medida que as novidades aumentam ao longo do ano”, escreveu Oliver Chen numa nota de investigação na quarta-feira.
“Acreditamos que a Gucci está de volta ao radar”, disse ele. “Nossa opinião é que a melhoria sequencial da Gucci e a estagnação da América do Norte são encorajadoras.”
Na terça-feira, a Kering informou que as receitas do quarto trimestre caíram 9 por cento às taxas de câmbio divulgadas, para 3,91 mil milhões de euros, representando um declínio de 3 por cento em termos comparáveis, superando as estimativas de consenso.
A Gucci também apresentou uma melhoria sequencial, com a receita orgânica caindo 10%, um pouco melhor do que a queda de 11% prevista pelos analistas, conforme relatado.
TD Cowen está apostando em uma “cadência de lançamento rápido” para novos produtos Gucci da Demna e na “construção de coleções mais amplas” durante a metade inferior do ano.
Uma fragrância Gucci Flora.
“Gostamos da agilidade (da Kering) na inovação de marcas e produtos, que incute consistentemente a herança de moda da empresa em cada marca de luxo”, escreveu Chen, ao mesmo tempo que alertava que o tráfego nas lojas Gucci “permanece fraco e a novidade ainda é precoce.
TD Cowen mantém uma classificação de espera para as ações da Kering, que caíram 2,5 por cento nas negociações do meio da manhã de quarta-feira, após fecharem em alta de 11 por cento na terça-feira.
O Barclays, por sua vez, está otimista quanto às perspectivas da Gucci de uma mega franquia de fragrâncias com sua nova licenciada de beleza L’Oréal, que deverá colocar as mãos na marca até 2028, o mais tardar.
Dado o histórico da L’Oréal em multiplicar por dez as receitas da Yves Saint Laurent e da CeraVe desde que as adquiriu, o Barclays estima que um negócio de fragrâncias da Gucci de 5 mil milhões de euros “não está fora do reino do possível”.
O banco estima que as vendas de fragrâncias da Gucci atualmente giram em torno de 500 milhões de euros sob a atual licenciada Coty.
“A L’Oréal tem demonstrado consistentemente a sua capacidade de integrar aquisições com sucesso e escalar marcas para potências globais, tendo concluído mais de 70 aquisições nos últimos 20 anos”, afirmou o relatório, que listou o analista Warren Ackerman como autor principal.
O Barclays estima que, após apenas quatro anos de propriedade, a L’Oréal já multiplicou as fragrâncias Prada por cinco vezes, para mais de 500 milhões em receitas no final de 2024.
“A capacidade da L’Oréal de dimensionar e nutrir marcas a longo prazo está firmemente estabelecida”, escreveu Ackerman. Dito isto, se olharmos para o que está a acontecer com a Prada, a L’Oréal está a escalar muito mais rapidamente do que a YSL no início, talvez porque aprendeu o que funciona e é capaz de acelerar o crescimento num período de tempo mais curto, evitar armadilhas e minimizar riscos.
“Isso não significa que a Gucci será uma coisa certa, mas nos dá um alto grau de confiança de que a L’Oréal pode proporcionar uma mudança radical no desempenho da Gucci quando obtiver as ‘chaves’ da marca”, acrescentou.
A L’Oréal está programada para divulgar seus lucros do quarto trimestre na quinta-feira, após o fechamento das negociações na Bolsa de Paris.
Bernstein mantém uma classificação de desempenho inferior para as ações e o analista Luca Solca adotou uma postura de esperar para ver em um novo relatório na quarta-feira, caracterizando a pista do outono de 2026 de Demna como um “primeiro teste ácido”.
“Consideraríamos uma reação positiva ao show por parte dos compradores e influenciadores da indústria como um catalisador para uma postura mais positiva em relação às ações”, escreveu ele. “A administração indicou que pretende traduzir rapidamente o entusiasmo das passarelas em conversas nas lojas e densidade de vendas”.
Bernstein reduziu a previsão de crescimento orgânico da Gucci para 2026 de 5% para 4,4%, antecipando quedas no crescimento do atacado.
