Wall Street ainda está esperando a decolagem da PVH Corp.
As ações da empresa caíram 10,5 por cento, para US$ 78,37, no pregão do meio-dia de quinta-feira, depois que a empresa superou suas estimativas de lucros do terceiro trimestre, mas não elevou suas perspectivas para o ano, sinalizando que os negócios serão distribuídos entre os dois trimestres.
“As ações da PVH parecem baratas, mas certamente não estão facilitando a entrada de investidores em valor”, disse Tom Nikic, analista da Needham. “As tendências continuam muito voláteis.”
A empresa-mãe da Calvin Klein e da Tommy Hilfiger viu as receitas do terceiro trimestre aumentarem 2%, para 2,3 mil milhões de dólares, representando uma queda de menos de 1% em moedas constantes. A PVH espera que as receitas permaneçam estáveis ou ligeiramente positivas durante o ano, em moedas constantes.
Nikic concentrou-se na “inflexão negativa” da empresa na divisão Europa, Médio Oriente e África, que registou uma tendência de queda de 2% em moedas constantes.
“Esperava-se que este fosse um dos motores de crescimento do negócio após a redefinição do mercado no ano passado – uma perda de margem bruta também não ajudou”, disse o analista. “Continuamos a acreditar que as ações estão demasiado baratas, especialmente porque provavelmente poderão recomprar uma percentagem elevada de um dígito do float anualmente a estes níveis, se não mais.
“A margem bruta do terceiro trimestre caiu 200 pontos base, perdendo a orientação em 25 pontos base, impulsionada pelas tarifas (impacto negativo de 110 pontos base), pelo impacto de trazer licenças internamente (50 pontos base) e pelo maior mix promocional, parcialmente devido aos… atrasos no envio de produtos da Calvin Klein”, disse ele.
A PVH tem estado ocupada recuperando licenças para o seu negócio atacadista na América do Norte do G-III Apparel Group, absorvendo alguns dos negócios e encontrando outros licenciados para algumas categorias, incluindo vestidos.
Em conjunto com essa retomada, a empresa montou uma “cozinha global de produtos” para a Calvin Klein em Nova York, uma mudança complicada que teve um início irregular.
Stefan Larsson, CEO, disse a analistas em uma teleconferência na quinta-feira que “os atrasos dos desafios transitórios dos produtos globais da Calvin colocaram uma pressão extra em nosso centro de distribuição europeu, impactando as remessas de Calvin e Tommy, o que nos fez perder algumas semanas críticas de vendas a preço total”.
Mas Larsson, que tem estado ocupado reestruturando a empresa desde que assumiu o escritório central em 2021, sugeriu que a empresa estava sentindo dificuldades de crescimento.
“Estamos no caminho certo tanto em relação à entrega no prazo na primavera de 26 quanto à recuperação de margem que pretendemos recuperar. Em ambas as frentes, estamos no caminho certo, o que é muito bom”, disse ele. “É doloroso agora, mas tivemos que fazer isso porque, para construir produtos premium, franquias de produtos diferenciados com inovação, precisamos de capacidade global para fazer isso. E agora temos isso para Calvin e Tommy. E todos os nossos melhores concorrentes no espaço premium também têm. Mas tivemos que construir isso. E agora você começa a ver isso.”
Mas Wall Street ainda está à espera.
Matthew Boss, analista do JP Morgan, disse: “Embora vejamos o ‘desbloqueio’ plurianual da marca em andamento com a nova equipe de liderança focada em impulsionar o aumento da desejabilidade das marcas Calvin Klein e Tommy Hilfiger por meio de design e marketing de produto aprimorados, vemos um caminho alongado para atingir a meta de margem operacional da administração para adolescentes, dada uma recuperação mais lenta da receita com desafios macroeconômicos contínuos em todo o mundo, além de um cenário promocional externo competitivo e pressões cambiais”.
Este ano, a PVH espera que a sua margem operacional ajustada fique em cerca de 8,5%.
