Após vários anos de impulso ascendente, alguns analistas estão cada vez mais preocupados com a Deckers Brands, controladora da Ugg e Hoka, após seu último relatório de lucros na quinta-feira.
Uma dessas vozes é Tom Nikic, analista sênior da Needham, que disse que a empresa sediada em Goleta, Califórnia, está “preparada” para uma reação negativa dos investidores, apesar da queda nas receitas do segundo trimestre de 2026.
E ele não está errado. Na sexta-feira, as ações da Deckers Brands fecharam o dia com queda de mais de 15%, para US$ 86,94 por ação.
“Os problemas decorrem em grande parte da marca Ugg, que viu uma grande deterioração nas tendências do DTC, ofuscando a positividade em torno da Hoka (aceleração das tendências do DTC, sólidas carteiras de pedidos no atacado, etc.)”, escreveu Nikic em uma nota de pesquisa. “Embora nos sintamos melhor em relação à Hoka do que no início do ano, estamos ficando preocupados com a marca Ugg, pois eles podem estar batendo em um muro depois de vários anos fortes”.
Como resultado, Needham reduziu sua meta de preço das ações de US$ 128 para US$ 113, e ajustou seu lucro por ação do ano fiscal de 2026 para ficar na faixa de US$ 6,36 a US$ 7,00, abaixo de US$ 6,28 para US$ 7,10.
Ashley Helgans, analista de ações da Jefferies, acrescentou em nota separada que as vendas da Ugg aumentaram 10% ano após ano e superaram o consenso em 3%, embora a batida tenha sido impulsionada inteiramente pelo atacado, que subiu 17%, em comparação com DTC, que caiu 10%.
“A administração atribuiu a desaceleração do DTC à melhoria dos estoques no atacado, ao sentimento mais fraco do consumidor e à mudança do consumidor em direção a experiências de compras multimarcas nas lojas”, escreveu Helgans. “Vemos a desaceleração do DTC como decepcionante para os investidores, dadas as expectativas de melhoria trimestral. Além disso, o atacado se beneficiou de remessas europeias anteriores devido a uma transição de armazém. (A) empresa espera que esses fatores continuem a pesar no crescimento total do DTC.”
No entanto, Stefano Caroti, presidente e CEO da Deckers Brands, trabalhou para desmascarar as preocupações dos investidores na teleconferência de resultados do segundo trimestre da empresa com analistas na quinta-feira. O CEO observou que a Deckers tem duas das “marcas mais saudáveis do mercado global”, com uma “base de consumidores muito forte e leal e uma demanda global crescente”.
“Nosso primeiro semestre demonstra a força dessas marcas”, disse Caroti. “Para o segundo semestre, prevemos um consumidor mais cauteloso, uma vez que o impacto total das tarifas e dos aumentos de preços será sentido aqui nos EUA. Dito isto, as nossas marcas estão bem posicionadas quando o consumidor chega para as férias. E como sempre dissemos, não gerimos os nossos negócios mês a mês e trimestre a trimestre. Construímos marcas para um crescimento rentável e sustentável a longo prazo.”
Steven Fasching, diretor financeiro da Deckers Brands, também entrou na conversa, afirmando que a empresa “não vai tentar perseguir o crescimento” num período atual que pode ser prejudicial para a marca.
“Isso é o que nossa orientação reflete: vamos manter essas marcas”, disse Fasching. “Vamos gerenciá-los no mercado que nos permita aumentá-los – aumentá-los de forma significativa durante um período de tempo mais longo e sustentável.”
O analista da Williams Trading, Sam Poser, concorda amplamente com a administração da Deckers e permanece “muito confiante” nessa orientação fiscal para 2026. Em sua nota recente, Poser escreveu que acredita que as vendas de Ugg aumentarão de um dígito baixo para um dígito médio, as vendas de Hoka aumentarão para adolescentes e a margem bruta de aproximadamente 56 por cento será superada no final.
Poser também chamou o “blefe” da empresa sobre a orientação da margem bruta da administração – que prevê uma queda de aproximadamente 300 pontos base no segundo semestre do ano fiscal de 2026 – no que se refere a um ambiente promocional mais normalizado e à preocupação com o declínio do consumidor dos EUA nos gastos discricionários.
“A orientação da administração reflete as tendências atuais, embora (os executivos) reconheçam que as vendas de volta às aulas foram fortes”, escreveu Poser. “Um dia de vendas da Ugg da Black Friday até o Natal representa mais volume do que uma semana de vendas de julho ao início de outubro. (Se você levar em conta) o estoque limpo (juntamente com o modelo de escassez estrito ao qual ele adere, as vendas e margens do segundo semestre de 2026 estão posicionadas para superar a orientação e as expectativas de consenso atuais.”
